问答:需求/供给困境、消费者的影响和需要完善的政策

马克绿色
2021年7月1日发布

最近几周API首席经济学家迪恩工头指出石ray电竞竞技油需求的回归,随着经济加强在美国和全球范围内,超过供应的水平(在这里看到的)。在后面的问答,福尔曼博士讨论的影响对美国消费者和市场供需不匹配,以及拜登的后果政府能源政策的信号。

问:发生了什么和汽油价格今年夏天不寻常吗?

领班:最近美国普通汽油平均价格约为3.10美元每加仑普通汽油每加仑3.72美元,溢价年级,每AAA。每月,这些都是5美分每加仑,由一个多从去年90美分一加仑。然而,去年是一个异常的大流行。今年6月汽油价格看起来已经平均高出11%的平均年到目前为止。如果我们比较为6月历史标准,这是正确的。夏季驾驶季节有着更高的需求通常是年度平均水平高出8%。所以,今年不是站在结构上不同。

让我们也记住,原油价格的主要因素是汽油价格今年,也随着经济和石油需求反弹。更高的石油需求和固体但相对平坦的供应,促使原油价格上涨,因此汽油今年到目前为止,这些变化实际上的粗级工作是什么人会期望基于历史。

问:是否有一个能源供需不匹配,有点反映在泵价格吗?

领班:的东西真的站在API的主要数据,我们看到对于大多数月今年到目前为止,是美国石油需求已经回到在头发,它是在2019年。在2019年,这是一个高基准,因为4月和5月的月这些是最强的美国石油需求编号为11年来的几个月。4月份汽油,这是有史以来最高的需求。石油在美国能源信息管理局的每周状态报告,需求在美国是2080万桶——基本上,它于2019年在同一周。问题不是是否回石油需求。问题是美国代表或在世界上的其他国家。从环境影响评价的角度来看,我们注意到6月份的需求小于3%从2019年——非常接近的所有更改我们经历了大流行。

一度在2019年晚些时候,美国接近1300万桶的原油产量。现在我们每天约1100万桶——下降了约200万桶。发生的,我们已经钻探活动,就像2019年的一半。我们有供应仍然是坚实的,但它不是增长到1300万桶。相反,它是在一系列动摇并没有显示一致的轨迹恢复回到2019年的水平。然而,需求是正确的回到2019年的水平。国际能源署(国际能源机构)认为这是好,指出需求超过了供给。事实上,沙特阿拉伯和俄罗斯呼应了相同对一个潜在的供应短缺。如果这导致更高的原油价格,汽油价格走高,风险响应。

问:还有什么其他影响可能从供给不能满足需求?

领班:2020年,美国是一个石油净出口国每年自1958年以来的首次。但对于大多数月今年到目前为止,投射到明年,环评已美国回到作为一个石油净进口国。这是一个真正的和有形的成本没有国内供应。很明显的数据,国内供应的增长在过去的5到10年基本上结束了束缚,欧佩克传统上对原油价格。现在的逆转,除非美国供应回来,它可能会影响整体价格水平在全球范围内和在美国。

它也可能影响美国制造业的成本优势,一些部门有国内和出口在国际上的事情。还有直接贸易平衡,如果我们的贸易赤字最重要的联邦预算赤字,那么我们就失去了价值,和美元的实际价值,最终我们的经济安全与国家安全是减弱的结果。这一切都联系在一起在一个漂亮的整体系统。在能源政策,促进美国经济和能源安全的最终目标,最大化利用我们的资源以一种经济的方式,也提供市场机制允许进步也有互补与环境进步,这需要一些真正的远见。这是政策制定者面临的挑战。

问:随着需求上升,为什么在美国新投资生产在纪录低位?

领班:这是一个问题。API的监控公司的财务、行业资本支出降至约380亿美元的2021年第一季度,任何季度的最低记录,包括最弱的季度的金融危机在2009年和2009年。

当你想到能源工业和世界各地的大多数生产,投资,需要时间生产,然后到达消费者。真的只是今年第一季度以来,我们已经看到了一个真正的复苏,价格,因此公司收入,盈利能力,现金流行业广泛。但是他们的预算进入今年几乎集基于事物看着尾巴去年年底。

我和领导在许多这样的公司。一些人表示,流动性和现金流的可用性来支持他们的投资——他们的钻井和生产——今年将继续是一个问题,他们是错位的持久的影响经历了去年。风险偏好发生了变化,和一些必须看到经济复苏之前,他们会相信,扩大风险的基础。

其他人补充说,他们people-limited,摆脱这么多员工在过去一年左右的时间。在某些情况下,这是防止添加回钻机和完成人员的能力。在其他情况下,它摧毁了能力发展某些种类的石油和天然气,例如,海外。在这两种情况下,一个公司可能聘用合同或扩大其活动水平,和这些不是环比决策。公司明年可能需要签订合同或者更多,这是关于承诺和信念的复苏可能继续下去。

问:如何政策信号影响供求关系方程?

领班:政策选择的自然后果。供给和需求的基本原理是市场价格的主要驱动因素。但是对于石油和成品油,这些都是全球大宗商品。他们有很深的金融市场,能源政策方向当然可以影响价格预期。和期货价格是拴在回到今天的批发价格和消费者。

拜登管理信号时,它希望激励石油和其他化石燃料的转变,然后需要行动像我们看到——冻结石油和天然气租赁在联邦土地,美国最大的死亡-加拿大在Keystone XL管道项目,考虑到石油和天然气行业征税更多,不同于其他美国制造业——这些增加的不确定性是否长期投资化石燃料将是值得的,这是完全错误的信号对该行业能够在不久的将来直接和满足消费者的需求。

问:什么是影响国内生产?为什么没有页岩生产增加?

领班:我们回到我们说今年预算进入和可用性的存在,从资本的角度来看,从人的角度来看。价格是不公平的指责和他们现在站在公司。如果有什么区别的话,公司加大了强烈保持操作整个大流行及其完整性恢复到目前为止。但正如动态影响了很多事情的供应——汽车、电脑芯片、木材和某些种类的肉类和其他食物,我们看到一个非常强大的增加对这些东西的需求随着经济在美国和世界各地回到生活。

这些东西需要时间正常化。创纪录的混乱后,我们必须给公司时间不晕船和回应。这些是竞争市场,所以,如果需求是存在的,我们看到一个普遍预计生产者去竭尽全力和生产他们所能参与的复苏。然而,当你看到一些犹豫供应的速度回到这里,它是反映这一事实仍然存在结构性破坏从我们经历了去年。

问:在这种情况下,需求超过供给,政策,美国应该追求什么?

领班:去年的关键教训是经济和石油需求,液体燃料需求,基本上协力前行。这是民生和经济繁荣是交织在一起的。能源的必要性,特别是液体燃料,继续手。因此,我们需要政策,设置一个公平竞争的环境,经济层面,在可能的情况下,促进有效的价格信号,激发创造力的整个经济带来投资和影响消费决策,推动经济向目标的同时促进繁荣和推进环境进步。这是一个很大的问,但只有以市场为基础的激励机制,有现实的实现这些结果的可能性。

问:这听起来像石油和天然气不仅是必要的,将带领能源有一段时间了。

领班:液体燃料在很大程度上仍领先能源对世界经济。当你看到经济复苏,石油和天然气的需求随之——他们之间的联系是显而易见的,可能是几十年。EIA和IEA预测加强这一事实。即使是国际能源机构的可持续发展的情况下,符合巴黎气候协议的减排目标,预见,近50%的全世界的能源将来自2040年的天然气和石油。

这是因为石油和液体燃料仍然是必不可少的经济,坦率地说,使未来的经济增长。我们看过一些全球20万亿美元的经济刺激计划,政策制定者们注入了整个系统的流动性。做事情,使经济增长需要能源和燃料。就像我们看到在经济衰退期间,您必须显式地关闭某些行业和破坏经济价值在这一过程中,能源是关键经济的推动者。

问:在什么情况下,恢复净进口国的地位开始伤害美国?

领班:我们今天伤害,直接进口成本被减少国内活动加剧,生产和就业。但最高的风险担忧美国能源革命是否能继续保持强劲。

为此,很难把一个特定的时间框架。EIA的估计,一个工件的建模以及期货市场,假设一个健康的美国应对石油价格还会有更多的钻井和生产迅速。仍有可能发生从这里开始,没有什么根本性的缺陷对健康或在美国的资源应该从根本上防止我们的反应能力。然而,现在我们遇到的挑战,例如,拜登政府缺乏支持石油和天然气的基础设施和国家的挑战。你可以拥有世界上所有的资源开发,但如果你不能把它转移到市场和交付消费者,它不做任何好事。这不仅仅是Keystone XL管道。的达科他访问管道的北达科他州和更新的行3和5从加拿大到美国中西部在天然气方面,它是大西洋沿岸管道和管道需要更多的基础设施,使产量增长在宾夕法尼亚州,俄亥俄州和西维吉尼亚州。

我们有一个真正的需要,特别是如果你正在寻找天然气的阿巴拉契亚地区,继续增长管道进入服务客户遍及美国和潜在的出口。没有更多的基础设施连接美国大多数经济资源,转向高成本或进口资源的需求。我们需要一个连贯的系统协同工作,使美国经济增长、就业、投资、贸易和最终繁荣。

问:美国有多重要生产在世界能源结构?

领班:美国是重要的,但目前官方预测的巨大差异从不同能源机构美国角色扮演全球石油市场反弹。如果美国无法应对更高的钻井和生产,这几乎意味着欧佩克和俄罗斯的定义必须这么做,因为世界上一切运行几乎持平。换句话说,大多数其他国家没有闲置产能围坐在迅速增加。中东有闲置产能出现今年适合,但它看起来像一段明年全球石油需求广泛预期回来今年和明年创纪录的程度——这是超过900万桶的两年内增长相结合,每环评,加剧了石油产量自然下降。上下文,如果全球石油市场接近1亿桶最近的需求,生产取代自然下降,IEA估计以每年4%到6%就意味着我们需要另一个400万年到600万年每年桶只是呆在原地。

如果你需要900万桶的需求复苏两年多,另一个替代800万- 1200万桶下降,你必须投资。我想我们都能同意,行业投资380亿美元在第一季很短的现在需要有强劲的需求。

这是一个重大的挑战,因为如果你不能快速石油美国或中东和北非(MENA)地区,剩下的工作就是大约500万或600万桶的闲置产能和俄罗斯之间存在欧佩克——一旦耗尽,系统中有限的灵活性。

当我们看明年经济增长一致预期,强劲的需求似乎再加上供应的一个弱点,所以很难看到这些数字加起来。没有完全考虑到期货市场,有分歧,几家主要投资银行和金融机构现在正在呼吁一个结构性牛市对大宗商品和高油价。

问:什么供给和需求之间的不匹配对美国消费者来说意味着什么?

领班:这最终回到你的钱包。现在,API并不能使或发布价格预测,这是一个假设。但如果你问,只有假设,每加仑增加80美分可能意味着什么,基于从美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics) 2019年的消费水平,这意味着不同的年度支出约640美元或近1%的税后收入对于一个普通家庭,其他条件都相同。前20%的家庭的收入,你说接近1000美元,略高于收入的比例。最低的20%的家庭的收入,你说约300美元收入的2.5%左右。

简而言之,这些数字将有意义的百分比家庭的收入,当时我们在过去十年的大多数依赖石油和天然气价格下降,使家庭花更多的钱在食物上,教育和医疗保健,都大大超过了美国消费者价格通胀的整体速度。收入的增长只有那么多,所以家庭预算只工作因为一些诸如能源的余地。现在我们看到广泛的所有这些类别的食品价格上涨了很多,住房由记录数量,以及汽车价格。

事实上,汽车价格——尤其是对二手车最近达成历史高。如果你把花在住房、汽车和能源,一半以上的一个典型的家庭一年缴费。所以,家庭可以糊口特别是40%以上的家庭的收入几乎从不维持生计,这是一个严重的挑战。经济学家辩论这些价格上涨可能会持续多久,但消费价格通胀压力因素超过理论经济视角。这才是真正的道路和影响股票发行在美国。