石油需求回升，但供应仍是关键问题

院长领班
2021年6月17日

对全球和美国经济复苏的预期和实际前景——以及能源市场的复苏——都在加速，并显得光明。这是API中最重要的一点2021年第二季度季度行业展望和月度统计报告这呼应了我们自去年第三季度以来一直在说的话在这里，在这里和在这里)．

然而，尽管2021年5月API的主要数据显示，美国经济增长和石油需求的复苏继续同步，但根据美国能源情报署(eia)的数据，今年和明年全球石油需求的增长可能创纪录。环境影响评价根据API的估计，整个行业的实际资本支出在任何季度都处于最低水平，这可能会盖过这个阴影。

需求的上升和资本投资的下降是一个令人担忧的组合。

我们所监测的能源价值链上的API 200公司在2021年第一季度总共投资了380亿美元，这是包括2008-2009年金融危机在内的所有季度中最低的。与此同时，2021年第二季度未完成的大型资本项目(上游资源开发项目除外)从一年前的3440亿美元降至1840亿美元。减少的原因是项目完成、延迟/取消和缺少新项目加入队列。这是一个全球性的问题。

不仅全球钻井和投资跌至历史最低水平，中东/北非地区(MENA)也减少了投资。中东/北非地区与美国一样，在历史上一直是相对较快、开采成本较低的石油来源。中东和北非地区对石油开发的四年投资展望显示，与其他燃料相比，2021年至2025年期间的投资水平和相对份额都有所下降APICORP．

在我看来，APICORP和其他数据反映的钻井和投资的缺乏，似乎是由于行业资本纪律、公司融资可用性和人员限制的综合作用。为了超出预算活动水平，许多公司将不得不寻找和聘用在2020年COVID-19衰退期间被解雇的员工。在某些情况下，公司承担某些项目的能力被破坏了。

如果无论是美国还是OPEC投资在一个健康的步伐,世界变得更加依赖于石油输出国组织(OPEC) +闲置产能的增长的角度来看,通过环境影响评价估计今年似乎足够了,但可能不会在2022年如果有强大的需求的持续增长和美国钻井和生产不能接。

我们信心的需求强度是接地通过API的主要数据显示美国石油总需求上升至1980万桶(m / d) 5月份(从4月上升了1.0%,在2.8%的水平在2019年5月)以及环评的全球前景,这表明，5月份全球石油需求较2019年5月水平的差距在3.7%以内。需求是回来了!

由于需求增加但国内供应持平，美国连续第三个月成为石油净进口国。

强劲和积极的领先经济指标加强了这些观察的力度。

具体来说，API馏分经济指标^™该指数5月为+1.4，三个月均值为+1.7，均为2007年以来的最高纪录，表明美国工业生产和更广泛的经济活动继续加速。

其他MSR亮点:

• 汽油需求自2019年以来首次超过900万桶/天，显然是受城市通勤需求复苏的推动。
• 对石脑油、轻油、丙烷/丙烯等其他石油的炼制和石化需求为530万桶/天，创下5月份的历史新高，较2019年5月的水平高出13.5%。
• 炼油产能增长势头为1580万桶/天，隐含产能利用率为87.1%。

总之，我们一直在期待5月份的数据，以了解夏季驾驶季节的势头，数据表明，经济和石油市场的复苏仍在坚实的基础上。如果继续进行环评，那么国际能源机构，KAPSARC，还有一些人认为，问题——也是每个家庭潜在的担忧——是供应能否跟上。