消费支出和投资可以启动新的经济增长

院长领班
2020年12月1日

今年带来了极端，有时互相矛盾的经济和行业信息，使得越来越困难地确定经济复苏是否获得了坚定的基础和最终牵引力，其中天然气和石油将发挥关键作用。

重要的是，我们目前看到了未来两年美国和全球经济增长的坚实支柱——通常占GDP大部分的个人消费支出和投资。这些都可以启动新的经济增长和繁荣，而这不仅需要石油和天然气，而且从根本上是可以实现的。

在扫描当前状况的一系列高频指标时，有2020年COVID-19衰退的潜在后续影响，但也有一些谨慎乐观的萌芽。

例如，无论我们看燃料需求、航班流量和餐饮预订，它们最近都低于2019年的水平。这种趋势对航空公司、电影院和餐馆尤其不利。

然而，零售销售于十月同比（Y / Y），抵押申请表明零售销售额和房屋销售仍然强劲。由于价格通胀仍在控制之中，这些数据告诉我们，消费者比一年前买了更多的房子，当他们购买新房子时，就产生了对家具、装修和能源的需求，以使这些房子更舒适。

还请注意，汽车销售和汽油需求较2019年水平下降了个位数，鉴于2020年COVID-19衰退是有记录以来最快和最严重的，这是另一个相对强劲的迹象世界银行．

当然，围绕COVID-19病例近期增加以及依赖实际召集人员的行业的近期生存能力仍存在不确定性，在推出有效疫苗之前，这些不确定性可能仍会受到阻碍。但即使就更广泛的经济和就业情况而言，也有逐渐改善的迹象。

对于石油市场来说，全球形势至关重要，我们正在关注中小企业如何度过经济低迷期。我们还认识到，中国对复苏至关重要，从这场大流行病中吸取的教训可能仍意味着我们许多工作以及我们如何使用信息和通信技术的结构性转变。

这些都是世界经济的压力点，带来了风险和机遇，特别是在过去10年承担了大部分经济和能源需求增长的新兴市场，第三方共识(一系列发布预测的经济机构)普遍预计，这些新兴市场将在未来两年继续这样做。

在当前的经济前景中，有几件事值得注意。首先,今年似乎有一个显著的分歧——2020年的大多数COVID-19衰退对全球GDP的影响也源于发达经合组织经济体(在图中以大红色部分在2020年GDP负增长),和预期的2021 - 2022年恢复大约一半的预期增长是估计的第三方共识起源于新兴经济体(非经合组织)。

如果这些预测被证明是正确的和遵循先例金融危机复苏,这将对美国产生广泛影响站在全球经济面对中国的崛起,印度和亚洲新兴市场以及美元的交换价值,因此,许多商品和服务的潜在价格。

此外，共识前景已上涨2021年，并呼吁全球实际GDP增长4.8％/ Y，从上季度估计为4.4％。这可以告诉我们，共识认为，全球经济刺激可能会成功。在2021年在市场汇率的基础上，在2021年的全球经济总共增加3.9万亿美元，这一变化也是超过3250亿美元的乐观。

如果这是真的，实际经济复苏将是自1970年以来最大的一年，比大金融危机之后增长了40%以上。

下一个自然的问题是，我们为什么要相信共识的观点?毕竟，几乎没有人预见到大流行的到来。然而，答案植根于基本的算术。

当我们像联合国那样按支出类别计算全球GDP时，私人和政府消费占全球活动的近四分之三，其中27%来自资本形成/投资。

历史清楚地表明，全球消费和投资一直在持续增长，尤其是在亚洲，但整个北美甚至欧洲也在增长。正如永恒的经济格言一般所说，“越多越好”，并基于国际货币基金组织(imf)对经济的预测应该是有根据的。

因此，虽然我们显然有挑战，美国和全球经济似乎在未来几年内发现了新的增长和繁荣，这可能代表嘈杂的数据中可靠的信号。

综上所述，我们乐观地认为，更好的日子可能很快就会到来。